全天时时彩计划微信群:一周評述 | 從本次中央經濟工作會議思考下一階段的財富管理邏輯

最新资讯 2019年12月15日 21:37

一周評述 | 從本次中央經濟工作會議思考下一階段的財富管理邏輯

一周評述 | 從本次中央經濟工作會議思考下一階段的財富管理邏輯

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剛剛結束的中央工作會議☆π,是每年末分量最重的定調會議π﹡,對財富管理行業的發展也往往具有前瞻意義▽∟。梳理過去幾年政策主線〇□☆,如2016年開始發力「三去一降一補」↑,其中「降成本」疊加「去庫存」為當時房地產融資和高周轉率運營方式創造有利條件π,為房地產基金上一輪發展奠定了基礎⊿△△,而「去產能」推高大宗商品波動率▽☆☆,為基於商品市場的主觀及量化策略帶來投資良機⌒。又如2018年後「去槓桿」執行鬆緊有度△⌒,提出「房住不炒」及高質量發展政策主線⊙∟,並提出資本市場改革⊙□,因而全社會槓桿總量穩定但影子銀行相對收縮?△♂,圍繞科技創新、戰略性新興產業的投資成為新的增長點♂∴,科創板加速推出等等☆〇⊿,都對近兩年財富管理行業產生深遠影響⌒。

思考今年的中央經濟工作會議〇,或可有以下抓手:

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本文首發於微信公眾號:洪泰財富⊙∴∴。文章內容屬作者個人觀點∟﹡⊙,不代表和訊網立場∴?。投資者據此操作♂π⊙,風險請自擔π。

降低社會融資成本今年財政政策和貨幣政策重要性繼續提升♀☆⊙,被放到了六項基本政策中□♀♂,「繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策」↑﹡∟,更加上了「降低社會融資成本」這句話∟∴,值得行業關注∵?﹡。一方面◇﹡,市場可能對未來一段時間逆周期調節降准降息政策提升期待∵,也說明以LPR為代表的貸款市場利率可能有進一步調整空間〇♀∴,目前國內十年期國債收益率還有較大向下空間來對沖宏觀經濟放緩〇,穩字當頭的逆周期調節政策應會相繼執行;另一方面∵,廣義的全社會融資成本降低包含對銀行體系外資金收縮及管控┊☆﹡。整體來看△□,脈衝式的、動態的寬鬆環境或能預期▽☆。

「三期疊加」影響持續深化□,把握宏觀政策逆周期調節力度

資本市場改革整體看有三個值得關注的地方△。一是不同於過去強調科創板┊┊⊙,這次點名的是創業板和新三板┊⊿∵,明年創業板改革有望超預期∵□。由於創業板本身成交量較大且無科創板般高投資金額的開戶限制♀∵,更多的新股供給可能意味着近似發達市場的結構性行情延續;二是加強外商投資促進和保護↑,繼續縮減外商投資負面清單□〇。明年公募基金、證券公司、期貨公司都將允許外商獨資設立♀◇∟,預期金融機構及資本市場對外開放將會繼續超預期π,其中金融衍生品市場的進一步對外開放可能性很大;三是要求引導大銀行服務重心下沉?∴﹡,推動中小銀行聚焦主責主業π⊿∴。

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三期疊加影響持續深化可以拆解理解▽⊿。「增長速度進入換擋期」♀,我國經濟穩中向好∟?∵,長期向好∵﹡,但也面臨下行壓力∵∵,所以要做好宏觀經濟持續放緩的準備;「經濟調整面臨陣痛期」⌒□∟,要關注這次新提的讓各類市場主體在科技創新和國內國際市場競爭的第一線奮勇拼搏這句話⊿♂,說明國家致力於打造一批有國際競爭力的先進製造業集群♀△,提升產業鏈現代化水平△◇,也可能說明資本市場進一步的對外開放和歡迎北上資金持續大幅流入;「前期刺激政策消化期」⊿◇,要結合看「去槓桿」的表述⌒,即保持宏觀槓桿率基本穩定∟∟,壓實各方責任┊┊〇。這意味着影子銀行總量可能繼續平穩向下收縮□⌒,在債務置換及債轉股政策配套下♂?,中小銀行聚焦主責主業⊙⌒〇。

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